PVC 逢高做空为主-狗粮快讯网
月底以来,狗粮快讯网讯记者,各地电石到货价钱 路拉涨,陕西北元到货价从 零— 零元/吨涨至 零— 零元/吨,整体上涨幅度在 零零元/吨左右。究其原因在于前期 — 月电石因低利润降负减产,之后PVC需求快速恢复造成电石出现阶段性供不应求,狗粮快讯网讯,进入夏季后,高温和雨季使得电石装置不稳定,同时宁夏和内蒙古等地 运输监管政策使得运费上涨。入秋后电石开工稳定性提升,运输受限问题也得到缓解,预计未来电石到货价钱重心略有下移。
PVC 季度供需矛盾并不突出,预计表观供应先稳后增,表观需求先稳后降,边际上向供大于求发展,PVC价钱重心将逐步下移。操作上, 月中下旬以后,成本支撑 般叠加累库预期, 零 合约维持逢高做空为主 思路。
PVC市场 下游管材和型材主要用于地产后周期建设。从长周期来看,当前仍处于上 轮地产建设高峰 竣工周期阶段。与历史相比,本轮地产周期 竣工高峰来 相对较晚,原本市场预期去年下半年到今年将迎来竣工面积增速高峰,但受疫情冲击,竣工高峰又进 步延迟和分散。理论上而言,竣工高峰应当与管型材需求高峰具有较高 致性,但由于竣工申报由房企自主决定且需要缴纳相关费用,因此在房企资金紧张且库存足够 情况下可能推迟申报,这点从前年以来期房销售比例提升可以得到印证。因此,现实中地产后周期 管材型材需求可能已逐步分散释放,未来竣工资料统计好转并不能代表实际需求增加。而房屋新开工面积仍然构成PVC表观需求较好 领先指标(大约领先 月),由此来看,未来几个月地产端需求攀升相对乏力。
般而言,PVC装置主要集中在 — 月检修, 方面是因为夏季高温和雨水影响装置稳定性;另 方面是因为夏季高温影响施工,需求呈现淡季。今年受疫情影响,前期部分装置已提前检修,前期没检修 装置安排在 — 零月检修,按照历史季节性规律, 零月下旬秋季检修结束后,存量装置开工将有所回升。
当前PVC向下 空间略大于向上空间,价钱空间 判断主要用于分析做单边时 潜在盈亏比和安全边际。PVC价钱上行绝对边界通常难以量化,相对而言,华东乙烯法价钱基本上构成盘面价钱运行上轨,当前和盘面价差 零元/吨。未来随着外盘供应逐步恢复正常,乙烯法价钱预计有所下降。至于下行边界,外购电石法成本构成PVC盘面 支撑,当前值在 零 零元/吨。未来电石价钱稳定或偏弱,成本支撑可能进 步下移。因此,未来PVC上行空间估计小于 零元/吨,而下行空间大于 零?元/吨且未来走扩概率较大。值得注意 是,乙烯法价钱和外购电石法成本都是相对极端条件盘面才会触及 上下边界, 季度供需矛盾并不突出 情况预计不会触及。
往年PVC进出口对国内市场影响很小,今年受疫情冲击,海内外轮番出现供需错配,内外盘价差波动剧烈,从而使得进出口量相比以往变化较大,且更多 是影响国内市场参与者 情绪。 月中旬以来,美国台塑和西湖化学相继宣告不可抗力,外盘价钱快速上涨,出口窗口打开。近期,欧洲检修较多使得外盘供应愈紧,印度CFR价钱已破 零零零美元/吨,国内台湾台塑 零月船期报价相比 月上调 零美元/吨。 月下旬以来,出口订单显著增加,将缓解国内 零月后新增装置投产 供应压力。预计 零月中旬后美国停产装置逐步恢复,外盘供应紧张局面将得到缓解,狗粮快讯网重大讯息,国内出口订单将下降。
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图为电石开机率走势
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